大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商(shāng)老师们的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和经(jīng)济工作。中(zhōng)共中央总书记习近平(píng)主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹(chóu)国内(nèi)国际(jì)两个大局，更好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)疫情防(fáng)控(kòng)和(hé)经(jīng)济(jì)社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济(jì)发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实(shí)现良好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需(xū)求的支(zhī)持，强(qiáng)调做(zuò)好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百分点，低(dī)于临界点，制造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)被正式(shì)接管

　　在勉强支(zhī)撑了(le)两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第(dì)一共和银(yín)行终究还(hái)是没能逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国(guó)加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管(guǎn)机构已接管了(le)第(dì)一共和(hé)银行，这是本(běn)轮美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机中第四(sì)家倒下的(de)银行，同时也(yě)是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中(zhōng)心测算，全国(guó)国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道(dào)，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时(shí)采取行动(dòng)，并使用(yòng)电子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这两(liǎng)架无(wú)人机出现异常，未能达(dá)到(dào)袭击目的(de)。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试(shì)图(tú)发(fā)动(dòng)袭击时普京(jīng)不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯(sī)科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻(wén)处表示，俄方(fāng)保留在合(hé)适的(de)时间和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当(dāng)日起禁止放(fàng)飞无(wú)人(rén)机，经(jīng)政府批(pī)准的除外。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚(yà)宁(níng)表示，这一(yī)决定(dìng)是为(wèi)了(le)防止未(wèi)经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地(dì)时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击(jī)俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没(méi)有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受(shòu)该媒(méi)体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作为对乌方企图(tú)使用无人(rén)机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡(héng)到平稳(wěn)，布局业绩驱动(dòng)的五月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济、政策和外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投(tóu)资者对(duì)经(jīng)济的预(yù)期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现统一，投(tóu)资(zī)者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第二个关(guān)键做(zuò)多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路(lù)上建议坚持(chí)高切(qiè)低，关(guān)注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能(néng)稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高(gāo)频数据验(yàn)证；外部流(liú)动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特(tè)征(zhēng)明显，全(quán)年逐季改(gǎi)善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮(liàng)点(diǎn)日(rì)益清晰，经济预期(qī)5月将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计(jì)5月A股仍处(chù)于今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医(yī)药、数字经济和“一(yī)带(dài)一路”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的品种，以(yǐ)及其(qí)他板块(kuài)中一季度业(yè)绩明显改善，且在(zài)二季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示(shì)，节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳(wěn)中(zhōng)求进基(jī)调(diào)。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注(zhù)，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述(shù)因素结(jié)合当前(qián)A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件(jiàn)性(xìng)因素影响可能有(yǒu)所波动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待(dài)，低位把握(wò)

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在(zài)探(tàn)底，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲(pí)态(tài)，海外处于多事之(zhī)秋，高利(lì)率环境下(xià)美国(guó)银行(xíng)风险事件频(pín)发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局机会(huì)；短期结构(gòu)上关注在低位(wèi)资(zī)产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等(děng)。主题重(zhòng)点关注：一带(dài)一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似春天，市(shì)场有(yǒu)所反复很(hěn)正常，短(duǎn)期政(zhèng)策和(hé)业绩因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的(de)部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核(hé)心(xīn)资(zī)产、海外映(yìng)射的科(kē)技和大宗商品都将被海(hǎi)外(wài)逐级(jí)放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们(men)的资(zī)源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻(luó)辑的(de)回归(guī)。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运(yùn)输（油运、干散运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出(chū)成为未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中低端(duān)消(xiāo)费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上(shàng)涨概率较节前明显提升(shēng)。以(yǐ)全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡(dàng)调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高(gāo)，而(ér)节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波(bō)动(dòng)以(yǐ)及(jí)背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明(míng)海外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧(ōu)一季(jì)度经(jīng)济(jì)增速不及市场预期，美国银(yín)行(xíng)业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国内服务(wù)消(xiāo)费大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表明(míng)国内经(jīng)济仍处(chù)于(yú)复苏(sū)早期(qī)。4月政治局会议强调“当前(qián)经(jīng)济(jì)运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然(rán)不足”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业(yè)盈利上行将(jiāng)支(zhī)撑(chēng)A股指数(shù)震荡上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全球产业(yè)催化(huà)和(hé)国内政策驱动的数字(zì)经(jīng)济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史(shǐ)上牛市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标和(hé)预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间(jiān)是3个半(bàn)月(yuè)，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱(ruò)很(hěn)多(duō)，所以(yǐ)主跌阶段完成后还(hái)出(chū)现了(le)2个(gè)月的底部震夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)市、债市和(hé)商品市场的(de)表现，均(jūn)表(biǎo)明资本市场对经(jīng)济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实(shí)出(chū)现(xiàn)了(le)较(jiào)为明(míng)显的下(xià)降。这(zhè)一(yī)下降背后我们认为可(kě)能主要有(yǒu)两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经(jīng)验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入疫后第二(èr)个季度(dù)。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可(kě)能会(huì)让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很(hěn)难超预期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场的战术调(diào)整虽然可能已经完成(chéng)大部(bù)分(fēn)，但由于缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期(qī)的迷雾(wù)掩盖(gài)不了长期(qī)的(de)坦(tǎn)途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增(zēng)加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储(chǔ)、激烈的(de)中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市(shì)场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来(lái)增(zēng)量(liàng)资(zī)金行情，高股息组合在经(jīng)济偏(piān)弱、利率下行(xíng)环境下(xià)获(huò)取超额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中(zhōng)覆盖的高股息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整(zhěng)，是(shì)进一(yī)步加配的(de)良机，其(qí)中以(yǐ)科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息(xī)，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏攻势，科(kē)创再(zài)起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物