本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除(chú)博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家基(jī鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立(lì)。鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著低(dī)于其(qí)他上市板块中业务(wù)相关(guān)度(dù)较高的(de)同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历(lì)小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体流动性有所改(gǎi)善。从(cóng鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们测算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)平均(jūn)估值(zhí)在20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而(ér)言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延(yán)续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消(xiāo)化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投资(zī)机会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提(tí)升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获(huò)增持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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