裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长

4月28日晚间，聚酯薄膜龙头裕兴股份(300305)发布2023年年度(dù)报告。报告期内，公司实现营业收入16.86亿元，实现归属于上市公(gōng)司股东的净利润870.58万元，公司2023年度利润分配预案为每10股派0.14元（含税）。2023年，在行业(yè)整(zhěng)体进入(rù)阶(jiē)段性调整的时期，公司凭借技术、产(chǎn)品、质量、管理等方面的核(hé)心竞争优势(shì)，稳健经营，保持自身在行业头部的地(dì)位。

产能增长40% 以更充足产线承接更丰富产(chǎn)品品种

公(gōng)司是国内规模最大的特种功(gōng)能聚酯薄膜生(shēng)产企业之一。产品涵盖新能(néng)源、电子光学、电气绝缘等诸(zhū)多细(xì)分行业，具备优异的(de)尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热性能、耐候性能和光学性能等。公(gōng)司掌(zhǎng)握多(duō)个工业领域用功能聚(jù)酯薄膜(mó)研发和生产(chǎn)的(de)核心(xīn)技术，产品获得(dé)客户的高度认可，已成为太阳能背材(cái)、电气绝缘、消费电子材料、动力电池等细分行业内多家品牌企业的合(hé)格聚酯基膜供应商。

产能规模是聚酯薄膜行业竞争的(de)关键因素(sù)之一，也是下游客户(hù)在(zài)选择供应商(shāng)时考虑的重要因(yīn)素(sù)之一。产能充裕(yù)、交付能力较(jiào)强的生产企(qǐ)业能够(gòu)满(mǎn)足下游不同细分(fēn)行业客户的供货(huò)需求。同时，较大的产能规模能(néng)够带(dài)来较(jiào)为(wèi)明(míng)显的(de)规模经(jīng)济效应。近年来，聚酯薄膜(mó)企业纷(fēn)纷(fēn)扩产，2023年，聚酯薄膜行业产能规模持续增长。

公司在(zài)2023年迎(yíng)来三条聚酯薄(báo)膜生产线投产，包括年(nián)产6万吨聚(jù)酯薄膜项目两条生产线和年(nián)产(chǎn)5亿平米聚酯薄膜项目中的进口生产线，新增聚酯薄膜产能约(yuē)8万(wàn)吨(dūn)。截至2023年末，公司拥有(yǒu)聚酯薄(báo)膜产能约(yuē)28万吨，较上(shàng)年期末(mò)增长40%。新(xīn)生(shēng)产线产能有序释放，有利于公司调整品种结构，扩大业务规模，满足(zú)下游客户订单需求，提(tí)升(shēng)市场开拓能力。

公司还推出(chū)高性能聚酯(zhǐ)薄膜生产及配(pèi)套项目，2023年一方(fāng)面(miàn)推进土建施工等工作，另一方面通过借力资本市场，将其作为定增募投项目保障建设。该项目建成后，公(gōng)司将新增(zēng)年产 8万吨功能(néng)聚酯薄膜的生(shēng)产能力，并(bìng)引入功能聚酯合成工段，以实现特种(zhǒng)聚酯原料自主生产，提升产品品质和创(chuàng)新能力。

公司于2024年1月(yuè)完(wán)成定增，募集6.94亿(yì)元，充实营运资(zī)金，实现快速(sù)发展。截(jié)至2024年(nián)3月(yuè)末，公司总资产、归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)权益分(fēn)别达到40.05亿元、25.81亿元，分别比2023年末增(zēng)长15.73%、31裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长.98%，负债率进(jìn)一步(bù)降低。

根据规划，2024年公司将坚持贯彻“功能性、差异化、高品质、多(duō)品种”发展路线，做好新增产能有序释放，稳定产能利用(yòng)率。积极关注行业发展动态及趋势，结合市(shì)场形势，稳定巩固现有客(kè)户的(de裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长)同时(shí)，进一步(bù)提高市场(chǎng)渗透程度，积极扩展新客户和新市场，提升(shēng)产品市场份额。

消费电子业务增长13% 重点布局创新(xīn)应用与(yǔ)高端市场

2023年，公司积极应对(duì)行(xíng)业竞争加剧带来行业整体盈利能力下滑。通过调整产品结构，加强(qiáng)产品(pǐn)研发，市场开(kāi)拓，降本增效等工作，公司太阳能背材用聚酯薄膜国(guó)内市场占有(yǒu)率连续多年在细分市(shì)场保持头部地位，电气绝(jué)缘用聚酯薄膜(mó)保(bǎo)持较高市场份额，电子(zi)光学用聚酯薄膜(mó)市(shì)场占有率稳步提升(shēng)。

光伏组件方面，2023年(nián)国内组件产量同(tóng)比增长69.3%，但下半年以(yǐ)来，N型电池(chí)带动双面(miàn)双玻光(guāng)伏组件市占率快速提升，公司下游单玻组件用背板产品(pǐn)需求减弱(ruò)，叠加功能聚酯薄(báo)膜行业产能持续增长，光伏用产品销售均价同比下降。公司加大(dà)推广透明抗紫外、耐水解薄膜等高毛利光伏用(yòng)聚酯薄(báo)膜力度，产销量同比增长100%以上。根据中国光伏行业协会在2023—2024年中(zhōng)国光伏产业发展路线图中预测，未来单/双面组件市(shì)场占有率将趋于稳定(dìng)，公司下(xià)游需求将增(zēng)强，产品价格有望回暖。

技术具备互通性(xìng)，公司通过过往深(shēn)耕(gēng)光伏行业，从而具备了(le)深厚的技术(shù)理解力，有望在其他行业复制公司在光伏领域的成功(gōng)。

中信证券研报认为，裕兴股份的核心产(chǎn)品为光伏(fú)用聚酯基膜，拓展(zhǎn)至动(dòng)力电(diàn)池用膜以(yǐ)及消(xiāo)费电子用膜，光(guāng)伏用聚酯(zhǐ)基膜相(xiāng)关绝缘、耐水解、透光率、表观平(píng)整度等特性，相关特(tè)性在(zài)锂电及光学产(chǎn)品上仍通用，制膜工艺(yì)技术、原料合成(chéng)技(jì)术、表面(miàn)性能控制(zhì)技术等工艺在多种(zhǒng)产品上仍然(rán)适用。

同时，国内消费电子产业链企业出于(yú)供应稳定、成本优势等考量，积极寻找国内薄膜供应商(shāng)裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长以实现原材料自给需(xū)求，打破(pò)国外对基础材料(liào)的垄断，差异(yì)化的(de)聚(jù)酯薄膜需求大(dà)幅提高。叠加智能手机、PC、各尺寸显示面(miàn)板等终端(duān)消费(fèi)电(diàn)子产品加快(kuài)库存出清，需求逐步回(huí)暖，公司抓住机遇，2023年电子光学用聚酯薄膜的产销量(liàng)分别为19,566吨、15,592吨，实现1.80亿元营(yíng)收，同比增长13.35%。面(miàn)向高端市场，公(gōng)司积极推进进口生产线生产(chǎn)调试进度，开发OCA光学胶用聚酯基膜、感(gǎn)光干膜基膜、MLCC用离型基膜、偏(piān)光片保护膜基膜等产品。

当(dāng)前，国内数字经济快速发展，数实融合(hé)加速落地，AI、VR等技术(shù)创新发展(zhǎn)进一步赋能终(zhōng)端应用，电子光(guāng)学用聚酯薄膜替(tì)代(dài)进口进程将会明(míng)显加快(kuài)。此外，功能聚酯薄膜作为动(dòng)力电池的重(zhòng)要(yào)配套材料，未来市(shì)场前景广(guǎng)阔(kuò)，公司已切入比亚迪产业链，与市(shì)场主流(liú)电池厂商保持良好的(de)合作关系，2023年动力电池用聚酯薄膜产销(xiāo)量有(yǒu)所增长。

此外，公司在线涂布基(jī)膜、反射膜通过客户试用，批量供货；子公司的保护膜已形成批量产销，EPE功能复合膜已(yǐ)批(pī)量供应背接触电池组件客户。拓展家居(jū)用薄(báo)膜、医疗胶片(piàn)用基膜、阻燃薄膜市场，电子光学用聚酯基(jī)膜和(hé)医用聚酯基膜产销同比增长近30%。

同时，公(gōng)司通过加强产品研发和技术创新(xīn)，提(tí)升公(gōng)司产品市场竞争(zhēng)力。2023年，公司OCA光学胶用低粗糙(cāo)度聚酯薄膜、超低密度聚酯反射膜等产品(pǐn)进入扩试验证阶段，偏光片保护膜基膜、MLCC离型膜基膜等进入中试(shì)验证阶段(duàn)。新增低密度白膜、反射膜、薄型综丝等5个在研(yán)项目；新增专利授(shòu)权11项，申请专利16项，至2023年末(mò)，共有专利78项。

投资(zī)高端功能聚酯布局精(jīng)密涂(tú)布业(yè)务(wù) 持续改善(shàn)毛利率(lǜ)

2023年，公司布局上下游，打造新的增(zēng)长点。上(shàng)游端，投资建(jiàn)设高端功能聚酯，自行开发(fā)特种聚酯原料和功能母料(liào)。下游端，公司(sī)在2023年9月成立控(kòng)股子公司常州福洛(luò)力加快(kuài)推进下(xià)游精密涂布业务。常州福洛力主(zhǔ)要业务以聚(jù)酯基(jī)膜作为载体，采用精密涂布和复合工艺，生(shēng)产功能保(bǎo)护膜和功能复合膜，年内已(yǐ)形(xíng)成(chéng)批量销售。

公司通(tōng)过前端原料改性，中段(duàn)提升预涂(tú)和拉(lā)伸工艺，后端增强功(gōng)能性涂覆，打造(zào)区间产(chǎn)业链核心技术，发挥区间(jiān)产业链优势(shì)，满(mǎn)足不同应用领域对功能聚酯薄膜的性能(néng)要求，增加公司竞争优势。

中信证券此前在研报中表示，公司自建原材(cái)料(liào)能够平抑上(shàng)游原材料波动，提升(shēng)行业竞(jìng)争力。公(gōng)司产品结构优化、原材料成本降低，毛利率有望提升，长期看(kàn)好公司电气及(jí)光学业务快速发(fā)展与上(shàng)游布局降本带来的盈利增长。

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