中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了(le)面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个(gè)完整会湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(湖南省国土面积多少平湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方(fāng)面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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