总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增(zēng)添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官(guān)网(wǎng)消(xiāo)息(xī)，为健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资(zī)本(běn)市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会(huì)指(zhǐ)导下(xià)认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)的科(kē)技创(chuàng)新投资带来风险(xiǎn)管理工(gōng)具，进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投资者多元化的(de)交易和风险管理需求。而相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中(zhōng)长期(qī)资金，增(zēng)强市场的关注(zhù)度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示(shì)，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的(de)场(chǎng)内期权品种(zhǒng)，科技创新(xīn)特(tè)色(sè)鲜明，与(yǔ)现有ETF期(qī)权品种形成良好(hǎo)互补。上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措(cuò)，是贯彻(chè)落实(shí)党中央、国务院关于推进上海国际(jì)金(jīn)融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，有利(lì)于(yú)吸(xī)引长期资金配置科创板，激(jī)发科(kē)创板(bǎn)创新活(huó)力，满足多元(yuán)化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券(quàn)交易所官网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的(de)二(èr)十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新驱动发(fā)展战略的(de)重(zhòng)要举措，对(duì)促进科创板(bǎn)企(qǐ)业进一步发挥科创能效、支持科创板建(jiàn)设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建设(shè)稳(wěn)步推进，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市(shì)的集(jí)聚示范效应日(rì)益(yì)显(xiǎn)现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上(shàng)市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技(jì)创新属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极(jí)推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发(fā)，将(jiāng)其作为(wèi)完善(shàn)科创(chuàng)板配套(tào)产(chǎn)品体(tǐ)系、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸引(yǐn)力和(hé)流动性、推进科创板做泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文市(shì)商制度功能(néng)发(fā)挥、持续发挥科创板改(gǎi)革(gé)先(xiān)行先试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，可(kě)有效满足科创板投(tóu)资者风险(xiǎn)管理需要，有助(zhù)于科(kē)创板更好发挥(huī)资本市场改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和(hé)股票(piào)期权市场(chǎng)长期持续健(jiàn)康(kāng)发展意义重(zhòng)大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机(jī)构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后(hòu)，证(zhèng)监(jiān)会将进一步完善(shàn)风险防控机制，并(bìng)根据市场运行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上(shàng)交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投(tóu)资者适当性管理(lǐ)制度(dù)、保证金(jīn)制度、持仓限额制度(dù)等一系列风控安排，保障了期(qī)权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交(jiāo)所将总(zǒng)体沿用(yòng)前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措施在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实践。后续(xù)，上(shàng)交所将在目前行之有效的风险防控和(hé)市场监管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进一(yī)步做好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全(quán)面加强市(shì)场(chǎng)监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证(zhèng)监会的指导下，会同市场各(gè)方扎实做好(hǎo)各项(xiàng)业务和(hé)技术(shù)准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模(mó)和流动性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资(zī)本市场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的金融(róng)衍生工具(jù)，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自(zì)2015年(nián)2月开展股票期权(quán)试点以来(lái)，证监会组(zǔ)织(zhī)沪深交易(yì)所(suǒ)先(xiān)后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了(le)引入增量资(zī)金、稳定现货市场(chǎng)的(de)作用，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票(piào)市(shì)场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同(tóng)期(qī)深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在(zài)深交所上(shàng)市交易。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市(shì)，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者(zhě)的(de)风险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人(rén)士对此表示(shì)，目前我国已经推出了(le)不同类型的期权品种(zhǒng)，不(bù)同(tóng)品(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文pǐn)种(zhǒng)对应市(shì)场不同的市(shì)值的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将(jiāng)对科创板市场的宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工(gōng)具(jù)，这将有利于(yú)投资(zī)者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前(qián)ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标(biāo)的都(dōu)是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易(yì)方达(dá)创业板ETF、易方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模(mó)第二名。另外(wài)，易方达(dá)、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿(yì)元(yuán)，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也(yě)位居(jū)前列(liè)。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合(hé)约(yuē)标的的可(kě)能性较(jiào)大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突出优(yōu)势。”上述公(gōng)募投资(zī)人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析，相关(guān)合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期(qī)权上市后，投资者(zhě)可(kě)以借助相应(yīng)的风险管理工具进行方(fāng)向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层(céng)面的配套策略也(yě)会丰富(fù)起来。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求(qiú)，流动性(xìng)进一步提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险(xiǎn)管理工具，有利于(yú)吸引中长资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会让相应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的(de)规模和流动性进(jìn)一步巩固，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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