大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束(shù)了(le)，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出(chū)一直在加班，这(zhè)个长(zhǎng)假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我(wǒ)们(men)梳理一(yī)下(xià)重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议(yì)，分(fēn)析研(yán)究当前经济(jì)形势(shì)和(hé)经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平主持会议。会议认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年以来，在以习(xí)近(jìn)平同志为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内国(guó)际两(liǎng)个大局，更好统筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得(dé)重(zhòng)大决定性胜利，经济社会(huì)全面恢复常态化运(yùn)行，宏观(guān)政(zhèng)策靠(kào)前(qián)协同(tóng)发(fā)力，需求收(shōu)缩、供给冲(chōng)击、预期(qī)转弱三重压力(lì)得到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐(zhú)步(bù)恢复，经济发展呈现(xiàn)回升(shēng)向好(hǎo)态(tài)势，经济(jì)运(yùn)行实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新(xīn)的阻力(lì)，推动高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展仍(réng)需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对(duì)刚性(xìng)和(hé)改(gǎi)善性住房需(xū)求的(de)支持，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定(dìng)工作，促进房地(dì)产市场平(píng)稳健康(kāng)发(fā)展。同时，会议还(hái)提(tí)出，在超大特大城市积(jī)极(jí)稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和(hé)“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百分点(diǎn)，低(dī)于(yú)临界点，制造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了(le)两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一(yī)共和银行终究还是(shì)没(méi)能逃(táo)脱倒(dào)闭(bì)并被(bèi)接(jiē)管收购的命(mìng)运。美国加(jiā)州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机(jī)构已接(jiē)管了第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下(xià)的银行，同时也是美国历史上第(dì)二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计(jì)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年同期(qī)的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队(duì)及时(shí)采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无人(rén)机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤，其工作日程(chéng)将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌(wū)克兰无(wú)人(rén)机试图发(fā)动袭击时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京(jīng)3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄(é)罗(luó)斯总统新闻处表示(shì)，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的(de)时间和地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当(dāng)日(rì)起禁止(zhǐ)放(fàng)飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚(yà)宁表示，这一(yī)决定是为了防(fáng)止未(wèi)经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的(de)工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日(rì)报道，乌(wū)克兰(lán)方面(miàn)表示“没(méi)有(yǒu)参与”对(duì)克里姆林(lín)宫的无(wú)人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机试图(tú)袭击(jī)俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔(ěr)盖(gài)？尼(ní)基福罗(luó)表示，乌方没(méi)有关于袭击的(de)信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列(liè)梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机(jī)袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从(cóng)失衡到(dào)平稳，布(bù)局业绩(jì)驱动的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了(le)AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和(hé)心态失衡，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的(de)经济(jì)、政策和(hé)外(wài)部环境相比4月继续不断改(gǎi)善(shàn)，投资者(zhě)对经济的预期将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面实(shí)现统一，投资者(zhě)心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡(héng)趋(qū)向(xiàng)平稳，市场依然处于全年第二个关键做(zuò)多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关(guān)注上半年景气持续(xù)改善的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩内需(xū)仍是(shì)着(zhe)力重点，政策(cè)预期回归理性，经济(jì)内生(shēng)动能稳步修(xiū)复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外(wài)部流动性拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报(bào)季(jì)数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特(tè)征明显，全年(nián)逐季改善(shàn)的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经(jīng)济(jì)预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层(céng)面(miàn)统一，夯实(shí)市场(chǎng)上行(xíng)基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年(nián)第二个关(guān)键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶(jiē)段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中(zhōng)有业绩亮(liàng)点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其他板块中(zhōng)一(yī)季度业绩明显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素结(jié)合(hé)当前(qián)A股(gǔ)市场整体估(gū)值(zhí)水平不高仍处于历(lì)史(shǐ)中低位(wèi)，A股节(jié)后两(liǎng)个(gè)交易日虽受(shòu)节假(jiǎ)期间的事件性因(yīn)素(sù)影响可(kě)能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现不(bù)用(yòng)过于谨慎，当前(qián)位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心(xīn)等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速(sù)等指标仍在(zài)探底，五一出行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握(wò)再布局(jú)机会；短(duǎn)期(qī)结构(gòu)上关(guān)注(zhù)在低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期(qī)方向，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题(tí)重点(diǎn)关注：一(yī)带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业(yè)绩因素影响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的科(kē)技和大宗商品都将被(bèi)海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻(luó)辑(jí)的回归。重(zhòng)资产(chǎn)国(guó)企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资源类企业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景(jǐng)消费正在(zài)展现出(chū)成(chéng)为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能的潜(qián)力(lì)，推(tuī)荐(jiàn)中(zhōng)低端(duān)消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代(dài)表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前(qián)后市场表现如(rú)何？行业胜率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节前(qián)1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概率则(zé)大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金(jīn)价(jià)格(gé)走(zǒu)强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经济增速不及市(shì)场预期，美国银行业危机和两党债务上限博(bó)弈使得(dé)海外风险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同时(shí)也促(cù)使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消(xiāo)费(fèi)大幅回升，但地产(chǎn)销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月政治(zhì)局会(huì)议强调(diào)“当前经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然(rán)不足”，因此总量政策(cè)收紧风险不大，企业(yè)盈利(lì)上(shàng)行将(jiāng)支撑(chēng)A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡(dàng)上移(yí)。结(jié)构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化和国内(nèi)政策驱动的数字(zì)经济行情或(huò)反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡(dàng)下行(xíng)的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第一次(cì)长时间(jiān)回撤，可以(yǐ)类比(bǐ)历史(shǐ)上牛市(shì)第一年(nián)中的(de)战术性(xìng)调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年(nián)中的(de)第(dì)一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高(gāo)频经济指标和(hé)预期的边际变化(huà)同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是(shì)3个(gè)半(bàn)月(yuè)，由于(yú)经济比(bǐ)81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完(wán)成后还(hái)出现了(le)2个(gè)月(yuè)的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体回撤持(chí)续的时间(jiān)比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市(shì)、债市和(hé)商(shāng)品市场的表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场对经济(jì)的判新偏向(xiàng)认为(wèi)Q1的经济回升可(kě)能不会持续(xù)太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较为明(míng)显的下降(jiàng)。这(zhè)一下降背(bèi)后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验(yàn)，疫情后第一(yī)个季度经济(jì)数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很(hěn)难超预(yù)期。由此导致这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可能已(yǐ)经完(wán)成大部分，但(dàn)由于缺乏数(shù)据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的(de)坦途(tú)，把握“上证50高股(gǔ)息(xī)央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月(yuè)的(de)迷(mí)雾在增加(jiā)：回(huí)落(luò)的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期(qī)的(de)坦途较为(wèi)明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结(jié)束加息(xī)、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明确(què)、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短(duǎn)期(qī)迷雾(wù)？5月建议重点关注上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情，高股息组(zǔ)合在经济(jì)偏弱、利(lì)率下行(xíng)环境下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆(fù)盖(gài)的高股息(xī)央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调(diào)整，是进一步加配的良机，其(qí)中以(yǐ)科创50方向最为关(guān)键。若美联储能够在5月(yuè)完成最后一次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将极(jí)大地利(lì)于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程