昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音当地(dì)时间周二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合(hé)约目前(qián)反(fǎn)映出，央行基(jī)准利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时(shí)候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几(jǐ)乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要(yào)求和(hé)条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的(de)一项“基本(běn)责任”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务(wù)。”拜(bài)登还附(fù)上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内(nèi)部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播(bō)公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的(de)人(rén)中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来(lái)自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育(yù)肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附近(jìn)明(míng)显(xiǎn)承压(yā)。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季度去(qù)产能不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目前(qián)的存栏(lán)以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存来看，今年(nián)下半年市(shì)场不(bù)会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来(lái)看(kàn)，农业(yè)部监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对(duì)应到(dào)今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出(chū)栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得(dé)到明(míng)显提(tí)升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明(míng)显高(gāo)于去(qù)年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向(xiàng)好(hǎo)发(fā)展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是(shì)，实(shí)际需求(qiú)却一(yī)直不温不(bù)火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要(yào)在于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五一(yī)”备(bèi)货基(jī)本(běn)收尾，从走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企业(yè)出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓(tuí)势(shì)不改，大(dà)概率仍(réng)将保持(chí)低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国(guó)家良好调(diào)控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多集中在(zài)需求端的(de)扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降低国(guó)内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波及范围预计很大概率将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长空(kōng)的(de)局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分(fēn)别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季(jì)节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产(范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性(xìng)中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近(jìn)月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增(zēng)加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气(qì)值得关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气(qì)升温，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽(suī)可(kě)能有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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