近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。<迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名/p>

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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