一度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部(bù)总(zǒng)监助(zhù)理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来(lái)越被普通(tōng)个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也补充道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)于时间(jiān)成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业(yè)或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人(rén)投资(zī)者(zhě)在(zài)行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资(zī)者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升(shēng)。

　　2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗="“风向标”变了！个人投资者成“主(zhǔ)力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个(gè)重(zhòng)要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和20222004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入(rù)市规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来(lái)了大量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多(duō)投资(zī)者会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出(chū)了(le)更高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带(dài)来更(gèng)活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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