随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季(jì)度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸(mào)易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗温和复苏的通道(dào)，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环境有利(lì)于权益(yì)市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术(shù)变革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的(de)变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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