金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势(shì)，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗2％，皆低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的(de)发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风(fēng)险依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美(měi)元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务(wù)上限风(fēng)险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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