自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的(de)特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净(jìng)利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年(nián)估值分位数岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年(nián)的(de)估(gū)值回归，很多公(gōng)司的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的公(gōng)告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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