AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生(shēng)活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是(shì)能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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