金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资(zī)者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议，待其正式(shì)发(fā)布(bù)后也可(kě)供(gōng)境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资(zī)者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在(zài)境内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员代(dài)理清算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入(rù)资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并(bìng)通过(guò)境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按(àn)照(zhào)规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语适时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管部(bù)门(mén)可以(yǐ)根据需(xū)要向基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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