编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度(dù)的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的(de)压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他管理(lǐ)的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外(wài)三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替(tì)换(huàn)了(le)上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基(jī)金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要(yào)增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(sh送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由āo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严(yán)格执(zhí)行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所(suǒ)未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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