钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高(gāo)调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术完成(chéng)突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市抓蚯蚓真的能赚钱吗(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通(tōng)过全资子(zi)公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种(zhǒng)细(xì)节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价(jià)开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会(huì)并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司(sī)经营(yíng)的(de)重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关(guān)于(yú)对(duì)深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对交易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设(shè)备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触(chù)控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未(wèi)同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式(shì)微，公司(sī)盈利(lì)水(shuǐ)平起起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chu抓蚯蚓真的能赚钱吗án)艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对(duì)象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于(yú)10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年(nián)后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩的股价(jià)显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除(chú)了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的(de)问(wèn)题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等(děng)诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在(zài)前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除了在岁末(mò)年(nián)初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车及电动工(gōng)具等多(duō)个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后(hòu)客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正数倍(bèi)级(jí)增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电(diàn)池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只会(huì)小批(pī)量(liàng)应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科(kē)技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部(bù)分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的(de)，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已(yǐ)经和(hé)钠(nà)电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池(chí)还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继(jì)茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极(jí)材料价格可(kě)降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并(bìng)且(qiě)随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但能(néng)量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是(shì)必(bì)然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科(kē)技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路(lù)板建设(shè)项目。但次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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