如(rú)果(guǒ)要论二季度迄今，全球股票(piào)市场中最为靓丽的一道“风景线”，那(nà)么显然(rán)非日本(běn)股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新(xīn)高(gāo)，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以(yǐ)来的强势(shì)：东证指数年内(nèi)已累计(jì)上涨了逾15％，远远超过了(le)标普(pǔ)500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周(zhōu)期缩短到(dào)二(èr)季度迄今的短短一个半(bàn)月，日股(gǔ)的涨幅更是在全球主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为(wèi)何能一举(jǔ)领(lǐng)涨(zhǎng)全球(qiú)？对于许多(duō)国(guó)际(jì)市(shì)场的(de)投资者而言，近(jìn)来提到日(rì)股(gǔ)的优异表现，脑海中第一时间浮现(xiàn)出的(de)，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在上月对日本市场表现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来越多(duō)的业内人(rén)士开始注意到这一全球(qiú)第三大(dà)经济(jì)体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日(rì)股本轮(lún)爆发背后的成(chéng)功(gōng)秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获得了“股神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答案显(xiǎn)然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并(bìng)不是巴菲特的出现(xiàn)让日股变得吸引人。巴菲特所看到的(de)（机会）其(qí)实(shí)也正是(shì)其(qí)他(tā)人眼(yǎn)下正在看到的(de)，人们(men)对(duì)日股(gǔ)的前景(jǐng)正感到(dào)非常(cháng)兴(xīng)奋(fèn)！

　　至(zhì)于究竟有(yǒu)哪(nǎ)些因(yīn)素在推动着(zhe)日股上涨？“干货(huò)”其(qí)实有(yǒu)很多(duō)……

　　狂热的(de)外资买需

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者目前已(yǐ)经连续(xù)第六周成为(wèi)了日本股票的(de)净买家。在(zài)此期(qī)间(jiān)，外国投资者(zhě)大举涌(yǒng)入了日股股票和期货市场(chǎng)，净流(liú)入逾(yú)300亿美元，是过去(qù)10年(nián)最大(dà)规模的资金流(liú)入之(zhī)一。

　　根据交易(yì)所的数据，在截(jié)至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买(mǎi)入了(le)价值7810亿(yì)日元（约合57亿(yì)美元）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以来(lái)，他就(jiù)从(cóng)未见过外国投资(zī)者对日(rì)本(běn)如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不稳定和(hé)信用紧(jǐn)缩(suō)风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海(hǎi)外投资(zī)者似乎(hū)看到了日本股(gǔ)市(shì)作为避险地的“稳定(dìng)性(xìng)”。日本股票(piào)给人的长期低迷印象(xiàng)正在减弱，持(chí)续稳定在1美元(yuán)兑换(huàn)130日元的日元汇(huì)率(lǜ)、以(yǐ)及股(gǔ)神巴(bā)菲特对日本五大商(shāng)社的增持，也(yě)令(lìng)不少海外(wài)投资者对投资日本(běn)产(chǎn)生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近来(lái)已受到了越(yuè)来(lái)越(yuè)多平时(shí)不太(tài)关(guān)注日本市场的海外投资者的咨(zī)询。不(bù)少海外(wài)投资者在看(kàn)到日本股市(shì)的涨(zhǎng)幅超过美股后，开始调查其(qí)中的原因(yīn)，他们(men)的建仓买入(rù)又进(jìn)一步(bù)促使股市上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目(mù)前(qián)的良性循环。

　　一个值得留意的现象是(shì)，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日股后，包(bāo)括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在(zài)内(nèi)华(huá)尔(ěr)街资本也已相继造访日本。这些海外资金(jīn)有意复制(zhì)巴菲特(tè)的(de)策略(lüè)，通过低成(chéng)本日(rì)元融资押(yā)注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社(shè)上的加大投资，也存在(zài)着在国(guó)际市场上分散投资(zī)对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽(suī)然巴菲(fēi)特(tè)相信美国的增长潜(qián)力，但(dàn)过度集(jí)中(zhōng)会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全(quán)球投(tóu)资策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的(de)回报率是在波动性远低于美(měi)国科技股的情(qíng)况下实现的(de)。这意味着(zhe)日本股市对美国投资者来说应该(gāi)颇有吸引力。对(duì)美国债务上限的(de)担(dān)忧可(kě)能也刺激了(le)一些(xiē)“末日准备者(zhě)”涌(yǒng)入(rù)日本股市(shì)，以此作为避(bì)险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份(fèn)报告中也表示，“外资(zī)的回(huí)归是日本股市(shì)复(fù)苏的(de)重要标志(zhì)。（我们）将继续(xù)对日本股票(piào)维持(chí)超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当(dāng)然(rán)，在海外投资者今(jīn)年对日本产生兴(xīng)趣之前，他们此(cǐ)前在这片(piàn)“失落地带”曾(céng)经历过长达数十年虚假的曙光(guāng)和(hé)令人失(shī)望的低回报。那(nà)么(me)这一次(cì)，即便(biàn)有着避险和多元化分散投资的需求，他们又为何铁了心一定要(yào)来日本市场？日本市场的吸(xī)引(yǐn)力就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市(shì)场眼(yǎn)下(xià)正(zhèng)经塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(jīng)历的(de)一场“蜕变”了(le)！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本(běn)股市(shì)本轮上涨的主要原因还源于(yú)治理标(biāo)准(zhǔn)的提高，以及(jí)企(qǐ)业部门推动向(xiàng)股东(dōng)返还现金。日(rì)本多年(nián)的公(gōng)司治理改(gǎi)革已开始见效，这项(xiàng)改革最(zuì)初(chū)由已故(gù)前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的派(pài)息已大幅增加，在(zài)截至今(jīn)年3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回购规(guī)模(mó)已飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的历(lì)史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上(shàng)有净现金，而(ér)美国的这一比例只有20％多(duō)一点；东证指(zhǐ)数(shù)成分(fēn)股(gǔ)公司(sī)中约有54％的公司股价低于每股账面价(jià)值，而标普500指(zhǐ)数成分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等估值指(zhǐ)标来看，这(zhè)就为日本股(gǔ)市提供(gōng)了更坚(jiān)实(shí)的(de)底(dǐ)部(bù)和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)为了改变股价跌破每股净(jìng)资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求(qiú)上市企(qǐ)业在意识(shí)到资本成本的前提下推进经营(yíng)并公(gōng)布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应(yīng)的行动已开始扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会社推出了(le)力争“早日(rì)实(shí)现市净(jìng)率超过1倍”的中期经营计划和股票回购，股价随后大(dà)涨(zhǎng)近4成。清水(shuǐ)建设株式会(huì)社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和积极(jí)压缩(suō)政策性持股(gǔ)的(de)方针，该公司股价(jià)随后上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在(zài)近期公布财报时，也均宣布了(le)新的股票回购计划。不(bù)少分析师预计，到(dào)今年(nián)5月底，各日本上市公司的回购规(guī)模(mó)将进一(yī)步创下新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京(jīng)证交所）主题正引起许多海外(wài)投(tóu)资者的(de)共鸣，他(tā)们(men)开(kāi)始看到这(zhè)方面的有(yǒu)利(lì)证据。在(zài)交易(yì)所这些变化的推动下(xià)，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回(huí)购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉(chā)持股，并在定期(qī)公开(kāi)会议之(zhī)前与股东进(jìn)行(xíng)更密切的接触。”

　　对(duì)冲(chōng)基金(jīn)集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发生的事(shì)情(qíng)比过去30年还(hái)要多”，这是股(gǔ)市充满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高股本回报(bào)率有着坚(jiān)定的态度(dù)，希望市(shì)值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央(yāng)行目前依然(rán)宽(kuān)松(sōng)的货币政策(cè)和日本相(xiāng)对稳健(jiàn)的经济基(jī)本面，显(xiǎn)然(rán)也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男上月已走马(mǎ)上(shàng)任，但日本央(yāng)行(xíng)暂时仍(réng)未改变(biàn)其大规模的货币宽松路线。即便日(rì)本(běn)通货(huò)膨胀率超(chāo)过了央(yāng)行(xíng)2％的目标，但植田和男依然强调，“还不(bù)能放心地说通胀（达到(dào)了央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧美央(yāng)行今年上(shàng)半年还在持续(xù)加息，并已被迫在物价与(yǔ)经(jīng)济稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本央行眼下依然处于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数据显示，今年前三个月日本国(guó)内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了近三个(gè)季度以来新(xīn)高。

　　日本(běn)国家(jiā)旅(lǚ)游(yóu)局表示，受益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月(yuè)商务和休闲外国(guó)游(yóu)客人数从此前的(de)182万攀(pān)升(shēng)至195万。高(gāo)盛策(cè)略(lüè)师(shī)在报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏(sū)、强劲资本(běn)支出计划和日本(běn)央行(xíng)持续宽松(sōng)等(děng)积极因素(sù)，日本这个世(shì)界第三大经济(jì)体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的(de)是，从(cóng)经济合作(zuò)与发展组织(zhī)的经(jīng)济(jì)前(qián)景指数来(lái)看，日本目前是七国集团中唯一(yī)一(yī)个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企业的业绩(jì)似乎相当不错，重(zhòng)要的汽车(chē)行业预计利润将(jiāng)增(zēng)长。以内需为导(dǎo)向(xiàng)的企业正受(shòu)益于入境游(yóu)增长(zhǎng)的(de)前景，而(ér)大型银行也(yě)获得了(le)丰厚(hòu)的收(shōu)益。预计日本(běn)股市(shì)到今年年底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗市今年的涨势或将延续下(xià)去，因盈利增长、股票(piào)回购(gòu)和估值仍处于低位吸引了(le)买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的改(gǎi)善均提振了市场，而(ér)企业财报的(de)不俗表现或(huò)有(yǒu)望(wàng)成为最(zuì)新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗