相较于许多创新药、器械企业的产品销售前景，国(guó)内市场仍未(wèi)达(dá)到预期，原因在于近几年来，由于老龄化，国(guó)内医保支出并未(wèi)增加太多，增速中的增量(liàng)大(dà)部分都(dōu)被(bèi)用(yòng)于疫情相(xiāng)关行业(yè)。

　　这(zhè)也是为什么，国内的医(yī)疗(liáo)行业，增长速度(dù)并不快。首(shǒu)先，结构性的分化是非常明显的，传统药(yào)企必须要(yào)给创新留(liú)出空间，比如在(zài)过去(qù)的(de)三年中，港股创新(xīn)药企的年化营(yíng)收增(zēng)速高达70％。对本土(tǔ)医(yī)药企业而(ér)言(yán)，要(yào)实现高速发展(zhǎn)，必须要双(shuāng)管齐下，在本土市场(chǎng)之外拓(tuò)展(zhǎn)国际市场。

　　02

　　医疗新(xīn)基建(jiàn)仍是

　　医(yī)药投资(zī)的胜负手

　　目前在总需求复(fù)苏(sū)不及(jí)预期的背(bèi)景下，医药(yào)板(bǎn)块中(zhōng)有刚性需求的新基(jī)建板(bǎn)块或是(shì)最具有确定(dìng)性的(de)领域之(zhī)一(yī)，一(yī)定程度上或(huò)仍(réng)是今年医药投资的胜负手。

　　我(wǒ)国继(jì)续推进优质(zhì)医疗(liáo)资源扩容下沉、区(qū)域(yù)平衡分布，医疗新基建再获政(zhèng)策(cè)扶持(chí)。4月13日，国家卫生健康委员(yuán)会召开新闻发布(bù)会，重点(diǎn)介绍优质医(yī)疗资源下移、区域(yù)平衡布局。县医院作为县级医疗卫生服务(wù)网络(luò)的(de)龙头，连接着城乡(xiāng)卫生(shēng)服务(wù)体系(xì)。长期(qī)以(yǐ)来，国家卫生(shēng)健康委通(tōng)过开展三(sān)级医院对口帮扶等方式，引导优质医疗资源下(xià)移，不断提高(gāo)县(xiàn)级医院的综合实(shí)力。

　　今后，继续推进人才、技术、管理的下移，通过城(chéng)市三级医院的(de)对(duì)口(kǒu)支援(yuán)，托(tuō)管，建立医联体，远(yuǎn)撒贝宁个人资料简历程医疗等多种形式，满足(zú)县域(yù)居民的(de)基本医(yī)疗卫(wèi)生需求，为普通疾病(bìng)在市县(xiàn)范围内解决(jué)奠定坚实的基础。

　　会(huì)议(yì)同时指(zhǐ)出，在接下来的工作(zuò)中，将(jiāng)继(jì)续推(tuī)进临(lín)床重点专科“百千万”工程，指导各地按照“搭平台，建载体，促融合(hé)”的思路(lù)，重(zhòng)点加强(qiáng)群众需求较大(dà)的心血管外科学、妇(fù)产科、骨科、麻醉科、小儿科、精神病学、病理学(xué)等专科建设，补齐资(zī)源短板，完成预期的建设任务。随着具体(tǐ)政策的出(chū)台，相关(guān)的基(jī)层(céng)医(yī)疗器械市场或(huò)将受益。

　　可发(fā)现与(yǔ)医(yī)疗成像器材、生命信(xìn)息设备和(hé)心(xīn)血管耗材相关的板(bǎn)块将(jiāng)会(huì)有较大(dà)的发展空间。其(qí)中的个股(gǔ)有：联(lián)影医疗(liáo)、万东医疗、奕(yì)瑞科技(jì)、乐普医疗(liáo)、心脉医(yī)疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改政策频频出台(tái)，医疗器械市场持续扩(kuò)张。随着国家(jiā)继续(xù)支(zhī)持优质医疗资(zī)源扩(kuò)容下沉(chén)的政(zhèng)策，在未来，医疗(liáo)卫生资(zī)源(yuán)的分布将会得(dé)到优化(huà)，促进更多(duō)优质的医疗资源向下扩容，释(shì)放更多中、基层医疗机构的采(cǎi)购需求。

　　在国家“十四五”规(guī)划中提(tí)出要加强医(yī)疗卫生领域的基础(chǔ)设施建(jiàn)设的背景下(xià)，预计医疗(liáo)器械采(cǎi)购将更加宽松，这(zhè)将推(tuī)动医(yī)疗(liáo)器(qì)械市场的快速发(fā)展。在政策推动下，国产(chǎn)品(pǐn)牌有望凭(píng)借高性价比的优势加速(sù)进入医院，长期而(ér)言，随(suí)着多(duō)项政策支持的(de)持(chí)续加(jiā)强，国产替代将逐步加速，相关大型医(yī)疗(liáo)器械(xiè)的龙头厂商将会(huì)抓住(zhù)放量的机会，实现快速发展。

　　华富(fù)证券建议(yì)关注国(guó)内高(gāo)端医疗设备的(de)龙(lóng)头企业：迈瑞医(yī)疗、联影医疗、澳华内镜、开立(lì)医疗、海泰新光。这些(xiē)企(qǐ)业(yè)具有较好的(de)产品性能(néng)、较好的渠道(dào)和较强的研发能力。

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