昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国(guó)国(guó)债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联(lián)邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将债(zhài)务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是(shì)国会的(de)一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人(rén)家(jiā)庭和(hé)依赖社会(huì)保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登(dēng)还附上(shàng)了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支(zhī)持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工(gōng)作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市(shì)的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据(jù)相(xiāng)应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪(zhū)期(qī)价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育(yù)肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延长至(zhì)今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监(jiān)测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发(fā)展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民(mín)收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入(rù)库(kù)以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无(wú)实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计(jì)需求(qiú)再次回归(guī)至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态(tài)，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面(miàn)升(shēng)水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经提前(qián)反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第(dì)三个交易(yì)日下滑，并触(chù)及(jí)约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来(lái)了(le)压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速(sù)了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海(hǎi)外经验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本(běn)面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目前处于短(duǎn)多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平(píng)均季(jì)节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油(yóu)出(chū)口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日(rì)较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题仍(réng)未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据(jù)显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期(qī)市场(chǎng)对于未(wèi)来供应(yīng)充裕的(de)预期基本(běn)一(yī)致。天气(qì)情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极(jí)低负(fù)值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利多(duō)因素对(duì)盘面有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠(dié)加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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