5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部(bù)门收到(dào)《关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成(chéng)本(běn)，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央(yāng)行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，主要(yào)是(shì)大行和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存(cún)款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决(jué)定的，而(ér)央(yāng)行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的(de)一定的资金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了(le)实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生(shēng)动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资(zī)金合(hé)理充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存(cún)在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预(yù)期(qī)被(bèi)放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调(diào)将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小(xiǎo)行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存(cún)款市(shì)场上的(de)竞(jìng)争类(lèi)似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额(é)考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付(fù)息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现本番什么意思 日语里本番什么意思(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前(qián)长端(duān)利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等本番什么意思 日语里本番什么意思下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都(dōu)回到(dào)了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽(su本番什么意思 日语里本番什么意思ī)然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数(shù)据(jù)的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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