华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的(de)资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批(pī)'持有(yǒu)资(zī)金的风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子(zi)公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是(shì)一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一(yī)样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们(men)定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权(quán)，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他(tā)行(xíng)业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立(lì)于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披(pī)露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的(de)市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的(de)收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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