今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积(jī)极布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的(de)市(shì)场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将(jiā1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ng)让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要(yào)板块是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于(yú)下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基(jī)金的(de)话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺(nuò)安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全合(hé)宜基金在(zài)一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于(yú)对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业(yè)研(yán)究视(shì)野，逆(nì)势(shì)而行。

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