5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的政策事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结构调整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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