“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价(ji台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗à)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达(dá)经济体出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的(de)测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足。

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