金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，豫n是河南哪里的车牌年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十(shí)位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(l豫n是河南哪里的车牌iáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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