昨(zuó)天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和(hé)党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议开始后(hòu)不(bù)久就突然离开(kāi)。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在(zài)不可理(lǐ)喻，目前(qián)谈(tán)判处(chù)于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会在周(zhōu)五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可(kě)能(néng)影响联储(chǔ)的利率(lǜ)路径，若源于银(yín)行业危机的(de)信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能不(bù)必让利率升到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加(jiā)息25个基(jī)点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员预计美联储下月将(jiāng)利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相(xiāng)比(bǐ)，交易员(yuán)似(shì)乎更受(shòu)债务上(shàng)限(xiàn)事(shì)态(tài)发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美股跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收(shōu)益率(lǜ)跳水，对(duì)利(lì)率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美(měi)债收(shōu)益率迅速远离他讲话前所(suǒ)创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过(guò)10个(gè)基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四(sì)所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束(shù)后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天(tiān)攀升收官(guān)，美股(gǔ)和美(měi)元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三(sān)大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌(diē)势头(tóu)。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛计(jì)下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌(diē)幅，在连涨两周后连(lián)跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北(běi)京时(shí)间(jiān)今晨六点，有最新消息称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行(xíng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国(guó)国会(huì)众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和(hé)党人将于北京时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动(dòng)用宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来绕(rào)开债务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政(zhèng)府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，美国财政部(bù)现金(jīn)余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时(shí)间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出(chū)席名为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定(dìng)是经(jīng)济保持(chí)强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派(pài)信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信(xìn)贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利(lì)率将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可能无(wú)需(xū)（继续）加息至(zhì)那么高的水平就能(néng)成功打(dǎ)压(yā)通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得长足(zú)进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对经济增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太多与做太少(shǎo)的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着迄(qì)今为止(zhǐ)收紧政策的效应(yīng)滞后(hòu)，以及近期银行(xíng)业压力导致的(de)信贷收紧程度(dù)等多(duō)重不确(què)定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能力观察更(gèng)多数据和未来前景的演变，然后再(zài)决定可能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强调季度(dù)经济预测的(de)准确度通(tōng)常(cháng)存在(zài)挑战，他上述提(tí)到的观点及其(qí)能实现的程度也都存在不(bù)确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企的不确(què)定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应(yīng)进一(yī)步收(shōu)紧多少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行(xíng)业危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银行业(yè)压力将影响货币决策。

　　产业供需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行<当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛/strong>

　　近期纯碱和玻璃期货持续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公(gōng)告，自2023年(nián)5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合(hé)约的日内平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需结构预(yù)期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究院(yuàn)能(néng)化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要(yào)原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累(lèi)库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周到(dào)港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定的影响。在(zài)现货(huò)松动、投产预期(qī)、库(kù)存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于玻(bō)璃，主要(yào)原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺，下游(yóu)补库(kù)至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出现(xiàn)一定的谨慎或(huò)者(zhě)恐高的情形，因此产销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下滑。在(zài)现货松动、产销较(jiào)弱(ruò)的局面下，玻璃的价(jià)格(gé)跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯(chún)碱(jiǎn)方面，近期主要(yào)市场(chǎng)交(jiāo)易点是远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计(jì)划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线原计(jì)划于9月份(fèn)出(chū)产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘(pán)面在大量新增产(chǎn)能和低成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作(zuò)用(yòng)下持续(xù)走(zǒu)低(dī)，周五又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的(de)信息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪高涨，推(tuī)动(dòng)盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构(gòu)在(zài)9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这一(yī)点(diǎn)从9月合(hé)约的深贴水可以得(dé)到验证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)，纯碱现货价格(gé)也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近(jìn)月(yuè)合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛基差(chà)上(shàng)可以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而玻璃方(fāng)面(miàn)，江文(wén)敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃深加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂(chǎng)原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来看(kàn)，5月沙(shā)河地区产销数(shù)据(jù)平均为65％，湖北(běi)地区产销(xiāo)数(shù)据平(píng)均为73％，华东(dōng)地(dì)区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月(yuè)的数(shù)据(jù)，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达(dá)到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱(ruò)，主要是(shì)高库存和(hé)低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库(kù)逻辑下出(chū)现过反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善(shàn)很(hěn)多，加(jiā)之终端表现(xiàn)并不乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在(zài)欧(ōu)美(měi)经济衰退预(yù)期、国内经济(jì)复苏不及(jí)预期(qī)的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持(chí)仓上看，部分(fēn)市(shì)场资金(jīn)在(zài)做强弱对(duì)冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配置(zhì)，强化了(le)二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示(shì)，纯(chún)碱(jiǎn)主要关(guān)注检修(xiū)是否能带来(lái)现货价格(gé)短期的(de)企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至(zhì)成本线为大概率(lǜ)事(shì)件。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此(cǐ)检修(xiū)仅(jǐn)为长期(qī)趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期中(zhōng)，价格(gé)趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时能够起来：一是等待(dài)下(xià)游的原料库存(cún)消耗，二是对未来(lái)的需求是否存在(zài)旺(wàng)季的预(yù)期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库(kù)存为(wèi)主，需(xū)求缺乏(fá)弹性，价格(gé)预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具(jù)有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价(jià)格开始冲击(jī)成本(běn)，或是供需上有重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维持(chí)弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关(guān)注持仓的(de)变(biàn)化(huà)，短线资(zī)金离(lí)场或使得低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注两个指标：一是基差不再是以现货下(xià)跌方式(shì)来(lái)修复；二(èr)是月供(gōng)需预(yù)期博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后市仍(réng)将维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注远(yuǎn)兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴能源(yuán)后续(xù)投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联(lián)碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面(miàn)，他认为，后市弱势也(yě)将(jiāng)继续保持，中(zhōng)长期则视终端需求变(biàn)动(dòng)来(lái)判断是否(fǒu)维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)下游深(shēn)加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后(hòu)期地产施工端主体封顶数量较多，那(nà)么(me)玻(bō)璃(lí)的需求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深(shēn)加工订单数(shù)量也将(jiāng)因此抬升，盘面(miàn)或维稳。