北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己(jǐ)在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为2马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么2.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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