大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区(qū)都没出(chū)一(yī)直在加班，这个长假，国(guó)内旅(lǚ)游消费爆了，而海外(wài)有爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研究当(dāng)前经(jīng)济形势和经(jīng)济工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在以(yǐ)习(xí)近平同志为(wèi)核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地(dì)区各部门更(gèng)好统筹国内国际两个大局(jú)，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济社会发展，更(gèng)好统筹(chóu)发展和(hé)安全(quán)，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济社(shè)会全(quán)面恢复(fù)常态化(huà)运行，宏观(guān)政策靠前协(xié)同发(fā)力，需求收缩、供(gōng)给冲(chōng)击(jī)、预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱三重压力(lì)得到缓解，经济(jì)增长好于(yú)预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发(fā)展呈现回(huí)升向好态势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出(chū)，当前(qián)我国经济运行(xíng)好转主要是(shì)恢复性的(de)，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足，经济转型升级面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不(bù)少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重申对(duì)刚(gāng)性和改善性住房需求的(de)支(zhī)持，强调做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大(dà)特大城市积极(jí)稳步(bù)推进城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公共(gòng)基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月(yuè)份(fèn)，制造业(yè)采购(gòu)经(jīng)理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造(zào)业景气(qì)水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和(hé)银(yín)行被正式接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒闭(bì)并被接管收购的命运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护(hù)与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了(le)第一共和银行，这是本(běn)轮美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的(de)119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采(cǎi)取行动(dòng)，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架(jià)无人(rén)机出(chū)现异常，未(wèi)能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有因(yīn)袭击受伤，其工作日(rì)程将照常进(jìn)行(xíng)。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也(yě)没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克(kè)兰无(wú)人(rén)机试图发动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普京3日在位于(yú)莫斯(sī)科州的新奥加廖沃(wò)官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留(liú)在合(hé)适的(de)时间和地点(diǎn)采取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯科自当(dāng)日起禁(jìn)止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一(yī)决定是为了防止未(wèi)经(jīng)授权(quán)使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间(jiān)3日报(bào)道，乌克(kè)兰(lán)方面表示“没有(yǒu)参与”对克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)的(de)无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意人(rén)报(bào)》网站消(xiāo)息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼(ní)基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报道，俄(é)罗斯国(guó)家杜马议(yì)员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢列梅(méi)特接受该媒(méi)体采访时(shí)，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击(jī)克宫(gōng)的(de)回应。

　　作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主(zhǔ)题行情诱(yòu)发的(de)过度博弈和心态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的(de)经济、政(zhèng)策(cè)和外部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续不断改善，投(tóu)资者对经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失(shī)衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关键做多窗口(kǒu)，财(cái)报季结束后，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配置(zhì)思(sī)路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续(xù)改善(shàn)的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩(kuò)内需(xū)仍是着(zhe)力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到(dào)同(tóng)比(bǐ)和高频数据验证；外部流(liú)动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险不断发酵，但预计(jì)对A股实(shí)质影(yǐng)响(xiǎng)十分(fēn)有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑底特征明显(xiǎn)，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统(tǒng)一(yī)，夯实市场上行(xíng)基础(chǔ)。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处(chù)于(yú)今年(nián)第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者(zhě)心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字(zì)经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮(liàng)点的(de)品种，以及(jí)其他板(bǎn)块中一季(jì)度(dù)业(yè)绩明显改善，且在(zài)二季度有望(wàng)持续的细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团(tuán)队5月3日(rì)表示，节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主(zhǔ)要基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩(jì)低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切(qiè)关注，如若应对(duì)得(dé)当，对(duì)A股(gǔ)影响可(kě)能有限。上述因素结合当前A股市场整体估值(zhí)水平不(bù)高仍处于历(lì)史(shǐ)中低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事(shì)件性因(yīn)素影响可能有(yǒu)所波动，但(dàn)对(duì)后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会(huì)仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐(nài)心等待，低位把握

　　一(yī)季(jì)度全(quán)A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期(qī)，低(dī)位(wèi)把握再(zài)布局机会；短期结构上关(guān)注在低(dī)位资产中寻找景气稳(wěn)定或(huò)好于预期方向，中期(qī)线索(suǒ)在于(yú)科技周期与复苏链中的弹(dàn)性方向。行业重点(diǎn)关注(zhù)：医药(yào)、传媒、通信、餐(cān)饮链（预(yù)制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题重点关注：一带一路(lù)、数(shù)据(jù)要素(sù)等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结(jié)构分化更显著。②牛市(shì)初(chū)期类似(shì)春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业绩(jì)因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是(shì)全(quán)年主线，后续(xù)或依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的(de)科技(jì)和大宗商(shāng)品都将(jiāng)被海外逐级放(fàng)大的宏观波动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的资(zī)源(yuán)+重资产(chǎn)组合短(duǎn)期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估(gū)”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出成为未来经济增长新(xīn)动能的(de)潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代(dài)表的赛道板(bǎn)块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上涨概率较节前明显提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调(diào)整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华(huá)西策(cè)略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球大类(lèi)资产波动(dòng)以及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球主要权益市(shì)场(chǎng)及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧(ōu)一(yī)季度(dù)经济增速不(bù)及市场预期，美国银行业(yè)危机和两党债务上限博弈(yì)使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促(cù)使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内(nèi)服务消(xiāo)费大幅(fú)回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济(jì)仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会议强调“当前经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会(huì)议首(shǒu)提“重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业(yè)催(cuī)化和国内(nèi)政策驱动的数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束(shù)？| 信(xìn)达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束(shù)后，指数的(de)第(dì)一次长(zhǎng)时(shí)间回撤，可(kě)以类比历史(shǐ)上牛(niú)市第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点，均与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标和预期的(de)边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是(shì)3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体回(huí)撤(chè)持续的时间(jiān)比(bǐ)2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以来，股(gǔ)市、债市和商品(pǐn)市场的(de)表(biǎo)现，均(jūn)表明资本(běn)市场(chǎng)对经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持续(xù)太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可(kě)能(néng)不会持(chí)续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较(jiào)为明(míng)显的下降。这一(yī)下降背后我们认(rèn)为可能(néng)主要有两(liǎng)个短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据(jù)最容易恢(huī)复，4月开始经(jīng)济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价(jià)格、海外经济担(dān)心等因素，可(kě)能会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据很难超预期。由此(cǐ)导致这一(yī)次市场(chǎng)的(de)战术调整虽(suī)然可能已经(jīng)完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美(měi)联储、激(jī)烈(liè)的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的(de)坦途(tú)较为明确：经济温(wēn)和复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势明确、机构赛(sài)道大(dà)切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短，如何应(yīng)对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议(yì)重点关(guān)注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高(gāo)股息组合在经济偏(piān)弱、利率下(xià)行环境下获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月(yuè)有(yǒu)明(míng)显调整，是(shì)进一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若美联(lián)储(chǔ)能(néng)够在(zài)5月完成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和(hé)，将极大(dà)地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出