5月以来(lái)，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日(rì)主要指数(shù)更是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份(fèn)额(é)分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离(lí)岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流(liú)动(dòng)性(xìng)与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股市(shì)场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领域(yù)的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，且再创历(lì)史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药(yào)ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二(èr)。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等旗(qí)下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也(yě)实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的(de)高(gāo)位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市(shì)场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但(dàn)4月(yuè)下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内(nèi)收市(shì)新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢(shū)朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市(shì)场波动下跌，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预(yù)期和(hé)弱(ruò)复苏叠(dié)加(jiā)的阶(jiē)段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限(xiàn)到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风(fēng)险偏(piān)好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了(le)大部分(fēn)内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台了制造(zào)设(shè)备管制(zhì)措施(shī)，加大了市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动(dòng)较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面两方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年(nián)防疫政策(cè)转向后(hòu)市场对(duì)于国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从春节(jié)前后的(de)复苏(sū)情况，我们确(què)实(shí)看(kàn)到由(yóu)于(yú)线下场景的修复，消费需求出(chū)现了(le)比(bǐ)较好(hǎo)的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度(dù)环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期(qī)开(kāi)始(shǐ)修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息(xī)的节(jié)奏出现反(fǎn)复(fù)，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的(de)关(guān)口。港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港(gǎng)股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化(huà)还是需要(yào)更(gèng)长时间，但大(dà)概率还是会(huì)发生的(de)，在这(zhè)个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人民币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投(tóu)资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科(kē)技(jì)、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经(jīng)济体政策变(biàn)化扰动(dòng)，今年以来港(gǎng)股持(chí)续(xù)回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压(yā)力持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到改善，结合当前的(de)低估(gū)值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回调(diào)较多的细分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科(kē)技(jì)以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若未(wèi)来市(shì)场进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药以及(jí)消费复苏(sū)或者更能(néng)调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分(fēn)赛(sài)道，或许(xǔ)更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投资的(de)主线卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些，推动了中美股市的(de)表现，未(wèi)来人工智能(néng)应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是国(guó)内医药领(lǐng)域长期具备相(xiāng)对优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比医药(yào)市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多(duō)更先进的疗法和创新药(yào)，长期投资价(jià)值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发(fā)展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)数(shù)据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续(xù)承压和较弱的国(guó)际宏观(guān)环境背景(jǐng)下，短期港股或(huò)是震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性且具备估值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强(qiáng)或者美国(guó)经济下滑比(bǐ)预(yù)期(qī)更快这二者中任一情景发生甚(shèn)至(zhì)同时发生时，我们(men)可能就会看到人(rén)民币汇率的(de)走强，同时(shí)港股整体表现(xiàn)也会(huì)走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步(bù)强化(huà)，可以更多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费品的业绩差异(yì)很大，建议更多关注个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期(qī)维度(dù)来(lái)看，当下(xià)港股市(shì)场具备一(yī)定的(de)投资(zī)性价比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度来说(shuō)，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓(h卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些uǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而(ér)从(cóng)流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断，但往(wǎng)未来看是大概率事(shì)件(jiàn)，预计人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更(gèng)多可以采取基金定(dìng)投的(de)方式投(tóu)资于港股卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些市(shì)场。

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