海(hǎi)通策略(lüè)认为，全A盈(yíng)利(lì)拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转移(yí)；中游(yóu)制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收京东是谁的老板是谁窄，计(jì)算机和传媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利(lì)改善(shàn)幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净利(lì)单(dān)季同(tóng)比已经开始回升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业盈利有待改善(shàn)，其中受益(yì)于国产替代的半导体材(cái)料和半导体设备维(wéi)持(chí)较高增速(sù)，其中设(shè)备(bèi)盈(yíng)利加(jiā)速增长(zhǎng)；低碳(tàn)经济景气(qì)度(dù)高位回落，新(xīn)型电网盈利增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益(yì)于(yú)储能的快速发展(zhǎn)。

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