近日，国内上(shàng)市交易的4只公募商品期货(huò)基金陆续公布(bù)了一季报。在一季度商品市场整(zhěng)体(tǐ)下跌的背景下，4只公募商品期(qī)货基(jī)金也(yě)表现不佳，仅建信能源化工期货(huò)ETF利润为正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受投资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已实现收益和利润(rùn)方面，一季度，建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已(yǐ)实现收益和利润有何(hé)区别？4只公募商品(pǐn)期货(huò)基(jī)金在一季报中均提(tí)及，本(běn)期已(yǐ)实(shí)现收益指基(jī)金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费(fèi)用和信用(yòng)减值损失后(hòu)的(de)余额(é)，本(běn)期利润(rùn)为本期已实现收益加上本期公(gōng)允价(jià)值变动收(shōu)益(yì)。

　　期末基(jī)金资产净值(zhí)方面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白(bái)银期(qī)货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华(huá)夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货ETF、建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值方(fāng)面(miàn)，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超(chāo)过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货(huò)LOF低(dī)于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率(lǜ)方面，报告期内，仅建(jiàn)信能(néng)源化工期(qī)货ETF实现(xiàn)正增长，净值增长率为5.57％，大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF、国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值(zhí)增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化(huà)，可以反(fǎn)映(yìng)出投资(zī)者(zhě)的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除(chú)华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF遭净(jìng)赎回外(wài)，其他3只(zhǐ)商(shāng)品(pǐn)期货基金均受到净申(shēn)购。截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增(zēng)幅高(gāo)达(dá)27％；建信能(néng)源(yuán)化工期(qī)货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加700万份至1.95亿没带罩子让捏了一节课感受份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期(qī)货ETF份额较期初(chū)减少(shǎo)1320万份至3.07亿(yì)份(fèn)，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场(chǎng)整体走出下(xià)跌(diē)行情，华夏基金认为，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)有以下(xià)几点(diǎn)：首(shǒu)先，美(měi)国硅谷银(yín)行倒闭消息在资本市场持续(xù)发酵，导致(zhì)了原油以(yǐ)及(jí)美(měi)豆等大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)价格下(xià)跌，引领国内豆(dòu)粕价格下挫；其次(cì)，国(guó)内现货供应(yīng)相对充裕，由于(yú)加工利(lì)润尚(shàng)可，加之巴西大豆丰(fēng)产上市，近几个(gè)月国内大(dà)豆到港量趋于增(zēng)加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累库(kù)，部分(fēn)油(yóu)厂甚至出(chū)现胀库现(xiàn)象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后，需求(qiú)端(duān)低迷不(bù)振(zhèn)，由于春节前(qián)养(yǎng)殖产品(pǐn)集中(zhōng)出栏，春节后一段(duàn)时间一般是(shì)豆粕需求淡季，而(ér)今年由于生猪价格持续下(xià)行(xíng)，养殖业复(fù)产积极性不(bù)高，加之非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得豆(dòu)粕需求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成(chéng)交和提货量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告期内基金(jīn)投资(zī)策略和运作(zuò)分析(xī)，国投瑞银基金表示，一季度白银在初期两(liǎng)个月处于振荡调整，在三月份(fèn)又很快反(fǎn)弹至年初位置。黄(huáng)金较白银表(biǎo)现更为强(qiáng)势，金银(yín)比价有所抬升。前期走(zǒu)势(shì)主要受制于白银工(gōng)业属性及美(měi)联储加息预期(qī)升温影响，白(bái)银表现出更高的(de)波动(dòng)性。后(hòu)期则主(zhǔ)要是欧美银(yín)行业出现(xiàn)流动性(xìng)危(wēi)机，导致避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也大(dà)幅降低了市场对于美联储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策调整节奏(zòu)与(yǔ)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧继续主(zhǔ)导贵金(jīn)属行情，同时(shí)也需关注突发(f没带罩子让捏了一节课感受ā)地缘(yuán)政治、金融体(tǐ)系(xì)的流动性风险、新(xīn)兴经济体债务(wù)风(fēng)险(xiǎn)等黑天鹅(é)事件的影响。今年以来，美联储已(yǐ)连续(xù)加息两次(cì)各25BP，加息步(bù)伐明显放缓，点阵图显示(shì)美(měi)联储今(jīn)年或还有一(yī)次加息。随着美国加息渐入尾(wěi)声，而通(tōng)胀仍处于高位，宏(hóng)观(guān)环(huán)境对贵金属相对有利(lì)，贵金(jīn)属配(pèi)置价值进一(yī)步提升。考虑到白银的高弹性及金银比价的相对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 没带罩子让捏了一节课感受