在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国基(jī)金(jīn)报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来(l世界上哪个国家女人最开放ái)，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动(dòng)力(lì)电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过(guò)一(yī)季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēn世界上哪个国家女人最开放g)长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购只是缺(quē)多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了(le)行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库(kù)存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复，将带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一(yī世界上哪个国家女人最开放)季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据(jù)计算，储能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化(huà)集(jí)装箱产品(pǐn)。

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