随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏(piān)低的(de)位(wèi)置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大(dà)重(zh天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思òng)仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货(huò)币环(huán)境有(yǒu)利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标价的相(xiāng)关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们(men)相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季(jì)报在(zài)一季(jì)报(bào)中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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