随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银(yín)华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关(guān)注利好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认(rèn)为现在市场对(duì)于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市(shì)场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显著(zhù)的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期(qī)的(de)变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一(yī)个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是(shì)因(yīn)为长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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