全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末的(de)美股持仓市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季(jì)度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持(chí)了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长(zhǎng)期(qī)的(de)开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的(de)全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水在今(jīn)年一(yī)季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持(chí)仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去(qù)年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美(měi)股组合(hé)仅占总(zǒng)资(zī)产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季(jì)度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓标的(de)的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一(yī)大重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持(chí)仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么(zhǐ)消费品(pǐn)个(gè)股，但(dàn)是今年一季度都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期(qī)末持(chí)有女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第(dì)五、第(dì)六大重仓股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现，桥水在一季(jì)度减持的(de)标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在(zài)一季(jì)度还减持(chí)了其(qí)特别(bié)看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来(lái)出现较(jiào)大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金联(lián)席(xí)首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于持(chí)续增长期的(de)开(kāi)端，因为全(quán)球对美元去杠杆化的(de)推动(dòng)仍(réng)是金价(jià)的长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在全球货币市(shì)场中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得(dé)它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不会消失，这(zhè)是对(duì)黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲(chōng)购买力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联(lián)合(hé)首席投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一季度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和(hé)其他(tā)西(xī)方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直(zhí)在实(shí)施紧缩(suō)政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济(jì)和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的(de)空间提(tí)振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯(sī)也称(chēng)，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流(liú)动(dòng)性方(fāng)向，促使(shǐ)人(rén)们(men)抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实(shí)际收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价(jià)和经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极有可(kě)能在周(zhōu)期的(de)下一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周(zhōu)期的不同位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的(de)政策制(zhì)定者支持货币和信(xìn)用流(liú)动(dòng)，这(zhè)降低了(le)折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了(le)经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金(jīn)在其(qí)官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美(měi)联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没(méi)有明确声明加息将会(huì)暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望(wàng)持(chí)观(guān)望态度。这符(fú)合我们(men)对当(dāng)前形势(shì)的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都(dōu)推(tuī)出了大规模财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不得(dé)不收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措(cuò)，在不(bù)到(dào)18个月的时(shí)间(jiān)里，美(měi)联储加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和(hé)债券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不(bù)需(xū)要(yào)）进一(yī)步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形(xíng)势再做出决(jué)策。

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