5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币(bì)的(de)对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基(jī)础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信(x虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ìn)贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和(hé)中特估，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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