今年以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投资(zī)力度(dù)，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史博天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港股估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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