财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调(diào)整新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(guǎn)部(bù)门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要(yào)思(sī)路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司(sī)负债成本(běn)情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金评估利率对公司(sī)和行(xíng)业的(de)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环影响，包(bāo)括对(duì)新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识(shí)，有公司(sī)建议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估(gū)利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调(diào)整方(fāng)案还有(yǒu)待监(jiān)管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其(qí)他资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期(qī)债(zhài)券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率、防范化(huà)解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定(dìng)利(lì)率的紧急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预(yù)定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的(de)方(fāng)式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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