编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留了(le)上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的(de)占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变(biàn)化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表为第三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的(de)全(quán)面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第(dì)六升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年(nián)一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基(jī)于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预(yù)期(qī)下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还(hái)是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的(de)八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年(nián)内(nèi)至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技(jì)创新和(hé)消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析(xī)他(tā)的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有单(dān)一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了(le)三一(yī)重工，但实(shí)际上在(zài)当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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