随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自(zì)己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供应商(shāng)积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历(lì)了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(ku上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗ài)是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫(yì)情复(fù)苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益(yì)投(tóu)资(zī)部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价(jià)的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季(jì)度(dù)我们(men)持(chí)仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗　

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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