财联社(shè)5月6日(rì)讯（编辑 若(ruò)宇）黄金现(xiàn)货价(ji蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病à)格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创历史新(xīn)高。A股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏(hóng)基自(zì)去年10月低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持续攀升，引来众多投资者的(de)目光。国(guó)泰君安刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日研报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投(tóu)资保值需求及加(jiā)盟商补货需求有望释(shì)放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著(zhù)回补，同(tóng)店开店有望匹配释放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其(qí)三(sān)，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分(fēn)析，从(cóng)国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的不确(què)定性、美(měi)国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均有望对金价形成长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看，预计今年三(sān)四季度(dù)婚(hūn)庆旺(wàng)季(jì)将持续释(shì)放消(xiāo)费需蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病求。

　　长期来(lái)看，龙头公司(sī)有望凭(píng)借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设计(jì)，以及(jí)积极的(de)渠道(dào)扩张策(cè)略下，持续提升市(shì)场占有(yǒu)率，平稳兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具(jù)有(yǒu)较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)市场(chǎng)规模未(wèi)来(lái)将(jiāng)稳步上(shàng)升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增速(sù)。

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　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括上游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料供应，中游的制(zhì)造设计(jì)及(jí)下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下(xià)游零(líng)售(shòu)环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左右(yòu)的(de)高(gāo)毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业(yè)通(tōng)过强势的(de)渠(qú)道建设以提高市场份额，可(kě)以获得更加(jiā)优(yōu)化的(de)盈利表(biǎo)现。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角度(dù)来(lái)看，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率(lǜ)前十的集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路(lù)易(yì)·威登集(jí)团外其余(yú)8个均为国(guó)产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了30％。

　　据财(cái)联(lián)社不完全统计，相关上市(shì)公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周(zhōu)大生等，具(jù)体情况如(rú)下：

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