随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的(de)不断增强，国际(jì狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现)伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基金平(p狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现íng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社(shè)会流(liú)动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中国(guó)经济的(de)长期乐(lè)观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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