自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市(shì)场对(duì)上述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这(zhè)两大板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权重行业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈(yíng)利(lì)和(hé)收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速(sù)相对(duì)较高(gāo)，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期(qī)净利润增速(sù)来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在(zài)下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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