昨(zuó)天深夜(yè)，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共(gòng)和党债务上限(xiàn)谈(tán)判代(dài)表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行(xíng)闭门会议，但会议开(kāi)始后不久(jiǔ)就突然(rán)离(lí)开。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是(shì)否(fǒu)会在周(zhōu)五或周末(mò)再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不过，美哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(měi)联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力(lì)可能影响联储的利率路径，若源于银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的信贷环(huán)境收紧导致经济放(fàng)缓(huǎn)，美(měi)联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月(yuè)份加(jiā)息25个基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的(de)可能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似(shì)乎更受(shòu)债(zhài)务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对(duì)利率前(qián)景敏感的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度(dù)较高位回(huí)落超(chāo)过(guò)10个基点；美(měi)元指数刷新日(rì)低，加(jiā)速(sù)跌(diē)离周四所创(chuàng)的3月末以来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天(tiān)攀(pān)升收官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累三大哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读股指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也(yě)反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持平一(yī)周前(qián)水平，都止(zhǐ)住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lái)最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进(jìn)行债务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡(xī)表示，共和党人将于北京时(shí)间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何问题(tí)，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余(yú)额截至5月18日(rì)进一(yī)步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截至5月17日，美(měi)国(guó)财政部(bù)财政紧急措施余额(é)还剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能无(wú)需(xū)继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)出(chū)席名为“货币(bì)政策观点”的(de)小(xiǎo)组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注他提供的利率(lǜ)路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远高于(yú)我们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派(pài)信(xìn)号(hào)称，自(zì)己倾向(xiàng)于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可(kě)能意(yì)味(wèi)着美联(lián)储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高(gāo)的(de)水平就能(néng)成功打压通胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货币政(zhèng)策方面已取得长足进(jìn)步，政策立场(chǎng)现在(zài)是对经济增长具有限制性(xìng)的。做(zuò)太多与做太少的风险正(zhèng)变得更(gèng)加平(píng)衡。我们面临着迄(qì)今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导(dǎo)致的信贷收紧程度(dù)等(děng)多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更(g哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读èng)多数据(jù)和(hé)未来前景的演变，然(rán)后再决定(dìng)可能需(xū)要提(tí)高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也强(qiáng)调季度(dù)经济预测的(de)准确度(dù)通常存(cún)在挑战，他上述(shù)提到的观点及(jí)其能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面(miàn)临着历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作(zuò)出(chū)决(jué)定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称(chēng)，这说明银(yín)行业危机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始(shǐ)释(shì)放“保(bǎo)持耐心”的利(lì)率路径信(xìn)号(hào)。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行(xíng)业(yè)压力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需(xū)结构(gòu)预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)期货继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的日内平(píng)今(jīn)仓交(jiāo)易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环(huán)境不乐(lè)观；三(sān)是交易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但(dàn)南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪(háo)认为，各自的(de)原(yuán)因并不(bù)相同(tóng)。纯(chún)碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原(yuán)因在于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息(xī)面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之(zhī)外(wài)，本周检修量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依旧较(jiào)差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万吨，对供需关(guān)系也存在(zài)一定的影响。在现货松动、投产预(yù)期、库(kù)存累(lèi)库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因(yīn)在(zài)于前(qián)期（3月(yuè)和4月）需求较(jiào)旺，下(xià)游(yóu)补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐高的(de)情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的(de)价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期(qī)主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号(hào)线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于(yú)6月点火投(tóu)产(chǎn)，产能(néng)为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面在大量新(xīn)增产能和(hé)低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴(xīng)能源点(diǎn)火的(de)信息(xī)落地，市场看空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介(jiè)绍(shào)，纯(chún)碱的(de)供需结构(gòu)在(zài)9月会发生变化，这是市(shì)场(chǎng)早已预期的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在(zài)这个供需转宽松的预期下(xià)，产(chǎn)业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌，这(zhè)一(yī)点从近月合约的跌幅和现货向期货回(huí)归(guī)的(de)方式收敛基差上可(kě)以得到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面(miàn)，江(jiāng)文敏表示，近期市(shì)场(chǎng)主要交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天(tiān)数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂(chǎng)原片(piàn)库(kù)存天数5月中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与4月底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均(jūn)为82％，相比于(yú)3月(yuè)及(jí)4月(yuè)的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较(jiào)弱，主要是高(gāo)库存和低(dī)需求逻(luó)辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃(lí)价格(gé)在去库逻辑(jí)下出(chū)现过反弹，但反弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端(duān)表(biǎo)现并不乐观(guān)，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期(qī)、国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)不及预期(qī)的(de)背景下，整个工业品价格(gé)承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势(shì)的(de)中观(guān)逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资(zī)金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货(huò)价格(gé)短期的(de)企(qǐ)稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价(jià)格下跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯(chún)碱投产后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑(duì)现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周期中，价(jià)格趋(qū)势(shì)预计继(jì)续向下。”他说，对于(yú)玻(bō)璃，需要等(děng)待(dài)的则是中下游的备货意愿何时(shí)能(néng)够起来：一是等待下游(yóu)的原料(liào)库存消耗，二(èr)是对(duì)未来的需求是否存(cún)在旺季的预期。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在(zài)需求存在缺口的(de)情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非(fēi)价格开(kāi)始冲击成本，或是(shì)供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短期则(zé)还是要关(guān)注持仓的(de)变(biàn)化，短线(xiàn)资金离(lí)场或(huò)使得(dé)低位(wèi)波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注(zhù)两(liǎng)个指标：一是基差不再是以现货下跌方式(shì)来(lái)修复；二(èr)是月供需(xū)预期博弈(yì)相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注远兴(xīng)能(néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴(xīng)能源后续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面或将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则(zé)盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱(ruò)势也(yě)将继续(xù)保持，中长期则视终(zhōng)端需求变动来(lái)判断是否(fǒu)维持弱势(shì)，可重点关注下游(yóu)深加工订单情(qíng)况(kuàng)、地产施工端情况(kuàng)。若(ruò)后期(qī)地(dì)产施工端主体封顶数(shù)量较多，那么(me)玻璃的(de)需求量(liàng)将抬(tái)升，下游深(shēn)加工(gōng)订单数(shù)量也将因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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