今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市(shì)场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的(de)研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的(de)科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季(jì)度(dù)毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备厂商的(de)配合下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模(mó)也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。这一业(yè)绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置(zhì)同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的(de)副(fù)总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解(jiě)决(jué)方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱(zhū)红裕配(pèi)置(zhì)A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济(jì)复凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(fù)苏(sū)敏感(gǎn)度相(xiāng)对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了(le)我们(men)的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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