编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优质的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对刚(gāng)性的(de)医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现(xiàn成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思)一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第(dì)四(sì)位。同时(shí)极(jí)为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合(hé)同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高(gāo)确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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