近日(rì)，国内上市交易(yì)的4只(zhǐ)公募商品期(qī)货基金陆(lù)续公布(bù)了一季报。在一季度(dù)商品市(shì)场整(zhěng)体下跌的(de)背景下(xià)，4只公(gōng)募商品期(qī)货基金也表现(xiàn)不佳(jiā)，仅建信能源(yuán)化工期货ETF利润为(wèi)正(zhèng)。值得注意的(de)是，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF份额(é)在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增(zēng)幅近(jìn)三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和(hé)利润方面，一季(jì)度，建信能(néng)源化工期(qī)货(huò)ETF已实现收(shōu)益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万(wàn)元；国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大(dà)成有色金属期(qī)货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF已实现收(shōu)益(yì)-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有(yǒu)何(hé)区(qū)别(bié)？4只(zhǐ)公(gōng)募商(shāng)品期货基金在一季报中均提及，本(běn)期已实现收益指基金(jīn)本期利息收入、投资收益、其他收入(rù)（不含公(gōng)允价值变动收(shōu)益）扣除(chú)相关费(fèi)用和信用减(jiǎn)值损失(shī)后的余额，本期利(lì)润为本期已实现(xiàn)收益加上本期公允价值变(biàn)动收益。

　　期末基金资产净值方面，截(jié)至3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产净值超过10亿元，达到(dào)14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首(shǒu)，建信(xìn)能源化工期(qī)货(huò)ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)方(fāng)面，报(bào)告期内，仅建(jiàn)信(xìn)能源化工期(qī)货ETF实现正(zhèng)增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF净值增长(zhǎng)率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变(biàn)化，可以反映出投资者的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均(jūn)受(shòu)到净申购。截(jié)至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF份额较期初(chū)增(zēng)加(jiā)4.30亿份至20.22亿(yì)份，增(zēng)幅高达27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份额较期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增(zēng)幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加(jiā)700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF份额较期初减少(shǎo)1320万份至3.07亿(yì)份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整体走(zǒu)出下跌行情(qíng)，华(huá)夏(xià)基(jī)金(jīn)认为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)有以下几(jǐ)点：首先(xiān)，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资(zī)本市场持(chí)续(xù)发酵(jiào)，导致了原油以(yǐ)及美豆(dòu)等大宗商品价(jià)格下(xià)跌，引领国内豆粕价(jià)格下挫；其次，国(guó)内现货(huò)供(gōng)应(yīng)相对(duì)充裕(yù)，由(yóu)于加(jiā)工(gōng)利润尚可，加(jiā)之巴(bā)西大豆丰产上市，近几(jǐ)个月(yuè)国内大豆到港量(liàng)趋于增加，同时(shí)由于下游(yóu)提货(huò)消极，油厂豆粕(pò)不断累库(kù)，部(bù)分油(yóu)厂甚至出现胀库(kù)现象，导顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程致豆(dòu)粕现货(huò)跌幅过大；最(zuì)后，需求端(duān)低迷不振，由于春(chūn)节前(qián)养殖产(chǎn)品集中出栏(lán)，春节后一段(duàn)时(shí)间(jiān)一般(bān)是豆粕需求淡季，而(ér)今年(nián)由于(yú)生猪价(jià)格持续下行，养殖(zhí)业复产积极(jí)性不高(gāo)，加(jiā)之(zhī)非(fēi)洲猪瘟(wēn)疫情(qíng)偶发，使得豆(dòu)粕(pò)需求(qiú)更(gèng)是雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成交(jiāo)和(hé)提货量(liàng)处(chù)于偏(piān)低(dī)水平。

　　关于报告(gào)期内基金投(tóu)资策(cè)略和(hé)运作分(fēn)析，国投瑞银基金表示，一季度(dù)白(bái)银在(zài)初期两个月(yuè)处于振荡调整(zhěng)，在三月份又很(hěn)快反弹(dàn)至年初位置。黄金较白(bái)银表现更为强势，金银比价有所抬升。前期走势(shì)主(zhǔ)要受(shòu)制(zhì)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程于白(bái)银工业属(shǔ)性及美联(lián)储加息预期升温影响，白银(yín)表现出更(gèng)高的波(bō)动性。后期则主要是欧美(měi)银行业出现(xiàn)流动性(xìng)危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联储的加息预期(qī)。

　　国(guó)投瑞银基金认(rèn)为，美联储(chǔ)货(huò)币政策调整节奏与经(jīng)济衰退担忧继续主(zhǔ)导贵金属行情，同时(shí)也需关注突发地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济(jì)体(tǐ)债务风险等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今(jīn)年以(yǐ)来，美(měi)联储已连续(xù)加息(xī)两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓(huǎn)，点阵图显示美联储今年或还(hái)有一次(cì)加息。随(suí)着美国加息渐入(rù)尾声，而通胀仍处于高位，宏观(guān)环境对(duì)贵金属(shǔ)相对有(yǒu)利(lì)，贵金属(shǔ)配(pèi)置价值进一(yī)步提升。考虑到白银的高弹性及(jí)金银比价(jià)的相对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程