一度被(bèi)称(chēng)为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发(fā)基金中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)单亲家庭是什么意思士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从单亲家庭是什么意思(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资(zī)者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者(zhě)的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间(jiān)成本的(de)把控较严格(gé)，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人(rén)占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份(单亲家庭是什么意思fèn)额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投资者对(duì)行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了(le)大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个人(rén)投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于是更(gèng)多(duō)选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能(néng)交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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