北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qiá拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些n)，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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