今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷入债务(wù)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大幅(fú)增长。这(zhè)一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国(guó)的赤字规(guī)模(mó)近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美(měi)国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或(huò)多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消美(měi)国(guó)政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大幅上(shàng)调债(zhài)务(wù)上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)会(huì)对(duì)美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其(qí)美国政府(fǔ)的(de)债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的(de)外在(zài)约束。如果美国政府开支无(wú)度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相当于(yú)是美(měi)方(fāng)对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调(diào)的美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美(měi)国(guó)国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当(dāng)下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议(yì)院多数(shù)，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求(qiú)他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚(yà)新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信用评(píng)级。这使得(dé)美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学(xué)家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更(gèng)重要的(de)是，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远远超过(guò)了应有的(de)时(shí)间(jiān)……在接下来的(de)六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值(z人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么hí)的(de)公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国(guó)两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市(shì)场(chǎng)动荡和(hé)长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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